Empirical studies on sustainable finance and alternative assets

Enders, Arthur Friedrich; Schmedders, Karl; Lontzek, Thomas Siegmund

doi:HT030951461

Empirical studies on sustainable finance and alternative assets

Enders, Arthur Friedrich^RWTH*

2025

Verantwortlichkeitsangabevorgelegt von Arthur Friedrich Enders

ImpressumAachen : RWTH Aachen University 2025

Umfang1 Online-Ressource

Dissertation, Rheinisch-Westfälische Technische Hochschule Aachen, 2025

Veröffentlicht auf dem Publikationsserver der RWTH Aachen University

Genehmigende Fakultät
Fak08

Hauptberichter/Gutachter
Lontzek, Thomas Siegmund (Thesis advisor)^RWTH* ; Schmedders, Karl (Thesis advisor)

Tag der mündlichen Prüfung/Habilitation
2025-02-07

Online
DOI: 10.18154/RWTH-2025-01429
URL: https://publications.rwth-aachen.de/record/1004418/files/1004418.pdf

Einrichtungen

Lehrstuhl für Computational Economics (811110)

Thematische Einordnung (Klassifikation)
DDC: 330

Kurzfassung
Diese kumulative Dissertation untersucht drei aufkommende Themen in den Finanzmärkten: den Einfluss von carbon transition risk auf Aktienkurse, die Rolle von Environmental, Social, and Governance (ESG)-Praktiken bei der Anziehung institutioneller Investoren sowie die return predictability von listed private equity (LPE)-Indizes. Unter Einsatz ökonometrischer und empirischer Methoden wird erforscht, wie sustainability considerations und alternative investment strategies das Marktverhalten prägen. In der ersten Studie zeigt die Analyse offengelegter carbon intensity-Daten von US-amerikanischen und europäischen Unternehmen, dass Portfolios von low-carbon Firmen durchgängig besser abschneiden als die von high-carbon Firmen, was auf ein negatives carbon premium hindeutet und einen neuartigen Ansatz zur Bewertung der Sensitivität von Unternehmen gegenüber carbon risk einführt. Die zweite Studie disaggregiert ESG-Faktoren und belegt, dass konkrete environmental measures, Emissionsreduktionsziele und erhöhte board diversity das ESG-Fund-Holdings signifikant steigern, während hohe politische und lobbying expenditures Investitionen hemmen. In der dritten Studie zeigt die monatliche Analyse des LPX50 Index, dass das net asset value/price ratio zukünftige Renditen, insbesondere über längere Horizonte, zuverlässig vorhersagt. Gemeinsam bieten diese Ergebnisse umsetzbare Erkenntnisse für Investoren, Unternehmen und Policymakers in einem sich wandelnden Financial Landscape.

This cumulative thesis investigates three emerging topics in financial markets: the impact of carbon transition risk on equity prices, the role of Environmental, Social, and Governance (ESG) practices in attracting institutional investors, and the return predictability of listed private equity (LPE) indices. Utilizing econometric and empirical methods, the research explores how sustainability considerations and alternative investment strategies shape market behavior. In the first study, analysis of disclosed carbon intensity data from U.S. and European firms reveals that portfolios of low-carbon firms consistently outperform those of high-carbon firms, indicating a negative carbon premium and introducing a novel approach to assessing firms’ sensitivity to carbon risk. The second study disaggregates ESG factors, demonstrating that concrete environmental measures, emission reduction targets, and enhanced board diversity significantly boost ESG fund holdings, while high political and lobbying expenditures deter investment. In the third study, monthly analysis of the LPX50 index shows that the net asset value/price ratio reliably predicts future returns, especially over longer horizons. Together, these findings offer actionable insights for investors, companies, and policymakers navigating an evolving financial landscape.

OpenAccess:
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