Corporate investment efficiency and its determinants

Knetsch, Andreas; von Nitzsch, Rüdiger; Breuer, Wolfgang

doi:10.18154/RWTH-2020-11580

Corporate investment efficiency and its determinants

Knetsch, Andreas^RWTH*

2020 & 2021

Verantwortlichkeitsangabevorgelegt von Andreas Knetsch

ImpressumAachen 2020

Umfang1 Online-Ressource (279 Seiten)

Dissertation, Rheinisch-Westfälische Technische Hochschule Aachen, 2020

Veröffentlicht auf dem Publikationsserver der RWTH Aachen University 2021

Genehmigende Fakultät
Fak08

Hauptberichter/Gutachter
Breuer, Wolfgang (Thesis advisor)^RWTH* ; von Nitzsch, Rüdiger (Thesis advisor)^RWTH*

Tag der mündlichen Prüfung/Habilitation
2020-09-22

Online
DOI: 10.18154/RWTH-2020-11580
URL: https://publications.rwth-aachen.de/record/807730/files/807730.pdf

Einrichtungen

Lehrstuhl für Betriebswirtschaftslehre, insbes. Betriebliche Finanzwirtschaft (812610)

Projekte

Managereigenschaften und Investitionseffizienz (409307532) (409307532)

Inhaltliche Beschreibung (Schlagwörter)
agency problems (frei) ; corporate governance (frei) ; corporate investments (frei) ; investment efficiency (frei)

Thematische Einordnung (Klassifikation)
DDC: 330

Kurzfassung
Dies Forschungsarbeit untersucht, ob Rhetorik von Managern in der "Management Discussion & Analysis section" von "10-K filings" genutzt werden kann, um das Ausmaß an Manageropportunismus in einem Unternehmen zu schätzen. Wir stellen fest, dass die Verwendung von "Vertrauens-Wörtern" mit ineffizienten Investitionsentscheidungen und schlechter Operating Performance zusammenhängt. Außerdem werden Unternehmen, die mehr "Vertrauens-Wörter" verwenden, weniger durch institutionelle Anleger oder Analysten überwacht und sie nutzen buchhalterische Entscheidungsspielräume weniger stark aus. Diese Ergebnisse sprechen dafür, dass Rhetorik, mit der Manager ihre Vertrauenswürdigkeit bewerben, auf Agency Probleme in Unternehmen hindeuten.

This paper investigates whether managerial rhetoric in the Management Discussion & Analysis section of 10-K filings can help gauge the level of managerial opportunism in a firm. We find that the use of trust-related words is connected to inefficient investment decisions and poor operating performance. Furthermore, firms making more frequent use of trust-related words are subject to less monitoring by institutional investors or analysts. Their accounting also relies more heavily on discretionary accruals. These results are consistent with the notion that managerial rhetoric to advertise trustworthiness points towards agency problems plaguing the firm.

OpenAccess:
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